大陆银行何来“钱荒” 专家释疑

2013-06-25 11:49:40     来源:长江日报    作者:【     人浏览

一场突如其来的中国式“钱荒”,让整个银行界都为寻找资金头寸而疯狂。

从6月中旬以来,代表银行间资金充裕程度的隔夜拆解利率便不断抬升,从月初的4.5%一路攀升,到6月20日上海银行间隔夜利率首次超过10%,达到惊人的13.44%,并在盘中一度达到30%。该数值已创下历史新高。隔夜拆解利率的疯狂飙升,意味着一向不差钱的银行,突然间也全线缺钱了,并为抢钱开出的利率已经到了非常疯狂的地步。

一方面最不该“差钱”的银行,却面临“钱荒”,反映银行之间借贷成本的隔夜拆借利率一路走高。市场整体并不缺乏流动性。

国家信息中心预测部副研究员张茉楠指出,中国出现短期流动性危机,与“影子银行”治理密切相关。2012年以来,包括银行理财产品、信托计划、委托贷款等影子银行和表外融资泛滥,2013年一季度表外融资增加2.02万亿元,同比多1.33万亿元,占同期社会融资规模的32.8%。

多数专家认为,这一次“钱荒”,并非货币供给出现严重短缺,而是资金投放出现错配——不是没钱,而是放错了地方。“流动性紧缩,影响到了金融部门资金来源,在理财产品期限错配的背景下,银行体系会倾向于持有更多现金、降低杠杆率来防止兑付风险”。

“银行理财产品拆东墙补西墙,通常采取新发行理财产品,筹钱之后归还远期理财产品,8号文件出台不允许理财产品期限错配,导致部分银行理财产品出现到期兑付危机”。

据惠誉中资银行分析师朱夏莲估计,在6月份最后10天里,将有超过人民币1.5万亿元理财产品到期。由于银行是在货币市场筹措这些资金,将加大短期拆借利率上行压力。

如何影响股市

“钱荒”将对中国股市产生怎样影响?股市专家认为主要表现在三个方面:

一是资金层面上,未来一段时间股市资金面将持续偏紧。央行货币政策将偏紧,从源头上遏制了此前宽松货币投放格局,将导致未来一段时间货币投放总量减少。银行在吸取前段时间“钱荒”经验教训之后,会更加注意自身资金保存量,出借给市场炒作资金将减少。随着新股重新开闸,市场将源源不断被抽血。

其次产业层面上,传统产业将更受冷落,战略性新兴产业有望获得更大支持。新货币政策将继续遏制传统产业信贷投放,将有限的资金更多地向战略性新兴产业倾斜,更快地推动经济结构转型。从这个层面来讲,节能环保产业、新一代信息技术产业、生物产业、高端装备制造产业、新能源产业、新材料产业、新能源汽车产业等战略性新兴产业有望迎来更好发展机遇。

再次,市场层面上,股市未来一段时间将难有大行情。一方面,货币政策从紧格局确定以后,资金增量将减少,流入股市资金量也将减少,对行情推动受影响。另一方面,由于权重指标股多处于传统产业,而传统产业信贷投放又更加受限,因此基本面更加难以乐观。


(编辑:王慕空)

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